El ánimo de los inversores en bitcoin mejoró después de que las señales que apuntan a una menor presión inflacionista sugirieran que la Reserva Federal de EE.UU. podría alejarse pronto de su subida de las tasas de interés y del endurecimiento cuantitativo. Comúnmente conocido como pivote, el cambio de tendencia beneficiaría a activos de riesgo como las criptomonedas.
El 22 de enero, las operaciones entre pares con sede en China de USD Coin (USDC) alcanzaron una prima del 3.5% frente al dólar estadounidense, lo que indica un FOMO moderado por parte de los traders minoristas. Este nivel es el más alto en más de 6 meses, lo que sugiere que la excesiva demanda de compra de criptomonedas ha presionado al indicador por encima de su valor razonable.
El máximo histórico en la tasa de hash de Bitcoin de 7 días —una estimación de la potencia de procesamiento dedicada a la minería— también respaldó el impulso alcista. El indicador alcanzó un máximo de 276.9 exo-hash por segundo (EH/s) el 19 de enero, lo que indica una reversión de la reciente debilidad causada por las dificultades financieras de los mineros.
A pesar de los esfuerzos de los bajistas, Bitcoin lleva cotizando por encima de los USD 20,000 desde el 14 de enero, un movimiento que explica por qué el vencimiento de las opciones mensuales de Bitcoin por valor de USD 1,480 millones beneficiará enormemente a los alcistas a pesar del reciente fracaso a la hora de romper la resistencia de los USD 23,200.
Los alcistas fueron demasiado optimistas, pero siguen bien posicionados
El último repunte de Bitcoin el 20 de enero pilló por sorpresa a los bajistas, ya que solo un 6% de las opciones put (de venta) para el vencimiento mensual se han colocado por encima de USD 22,000. Por lo tanto, los alcistas están mejor posicionados a pesar de que han colocado casi el 40% de sus opciones call (compra) en USD 23,000 o más.
Una visión más amplia utilizando la relación de 1.15 entre opciones de compra y de venta muestra más apuestas alcistas, ya que el interés abierto de las opciones de compra es de USD 790 millones, frente a los USD 680 millones de las opciones de venta. No obstante, es probable que la mayoría de las apuestas bajistas pierdan valor, ya que Bitcoin ha subido un 36% en enero.
Si el precio de Bitcoin se mantiene por encima de los USD 22,000 a las 8:00 am UTC del 27 de enero, solo quedarán disponibles USD 38 millones de estas opciones put (venta). Esta diferencia se produce porque no sirve de nada el derecho a vender Bitcoin a USD 21,000 o USD 22,000 si cotiza más alto al vencimiento.
Los bajistas podrían asegurarse un beneficio de USD 595 millones
A continuación se muestran los cuatro escenarios más probables basados en la acción del precio actual. El número de contratos de opciones disponibles el 27 de enero para instrumentos de compra (alcistas) y de venta (bajistas) varía en función del precio de vencimiento. El desequilibrio que favorece a cada lado constituye el beneficio teórico:
- Entre USD 20,000 y USD 21,000: 12,800 opciones de compra (calls) vs. 7,100 opciones de venta (puts). El resultado neto favorece a los alcistas por USD 115 millones.
- Entre USD 21,000 y USD 22,000: 17,600 opciones de compra (calls) vs. 2,800 opciones de venta (puts). El resultado neto favorece a los alcistas por USD 320 millones.
- Entre USD 22,000 y USD 23,000: 21,200 opciones de compra (calls) vs. 1,100 opciones de venta (puts). Los alcistas mantienen el control, ganando USD 455 millones.
- Entre USD 23,000 y USD 24,000: 25,300 opciones de compra (calls) vs. 0 opciones de venta (puts). Los alcistas dominan por completo el vencimiento, acumulando USD 595 millones.
Esta burda estimación considera las opciones de compra utilizadas en las apuestas alcistas y las opciones de venta exclusivamente en las operaciones entre neutrales y bajistas. Aun así, esta simplificación excesiva no tiene en cuenta estrategias de inversión más complejas.
Los bajistas de Bitcoin necesitan empujar el precio por debajo de los USD 21,000 el 27 de enero para reducir en gran medida sus pérdidas. Sin embargo, los bajistas de Bitcoin han liquidado recientemente posiciones cortas apalancadas de futuros por valor de USD 335 millones, por lo que es probable que dispongan de menos margen para ejercer su poder a corto plazo.
En consecuencia, el escenario más probable para el vencimiento de las opciones mensuales de enero de BTC es el nivel de USD 22,000 o superior, proporcionando una victoria decente para los alcistas.
El precio de Bitcoin (BTC) se enfrentó a una feroz resistencia en los USD 23,000 tras un repunte del 11% el 20 de enero, pero fue suficiente para provocar liquidaciones de USD 335 millones en posiciones cortas mediante contratos de futuros. La subida del 36% en lo que va de año hasta los USD 22,500 hizo que los bajistas estuvieran mal preparados para el vencimiento mensual de opciones de USD 1,480 millones el 27 de enero.
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