El precio del Bitcoin (BTC) ganó un 6.1% entre el 28 y el 30 de noviembre, después de probar brevemente el soporte de USD 17,000. Los vientos reguladores favorables podrían haber ayudado a alimentar el repunte luego de que Binance anunciara la adquisición de una bolsa de criptomonedas regulada en Japón el 30 de noviembre.
Binance cerró sus operaciones en Japón en 2018 tras ser advertido por la Agencia de Servicios Financieros de Japón por operar sin licencia. La adquisición de Sakura Exchange BitCoin marcaría el regreso de Binance al mercado japonés.
Además, Gemini anunció el 30 de noviembre nuevas aprobaciones regulatorias en Italia y Grecia. El regulador italiano de servicios de pago concedió a la bolsa el registro como operador de monedas virtuales. Gemini recibió la aprobación como proveedor de intercambio y billeteras custodiadas en Grecia.
Sin embargo, no todo ha sido positivo en el frente normativo. En cartas separadas del 28 de noviembre, Ron Wyden, presidente del Comité de Finanzas del Senado de los Estados Unidos, solicitó información a seis exchanges de criptomonedas. El legislador apuntó a la necesidad de «protecciones para el consumidor en la línea de las garantías que han existido durante mucho tiempo para los clientes de bancos, cooperativas de crédito y brókers de valores».
Wyden pidió a las seis empresas que dieran respuestas antes del 12 de diciembre sobre las salvaguardias de los activos de los consumidores y la manipulación de mercado. La Comisión de Agricultura del Senado también ha programado una audiencia para estudiar el colapso de FTX el 1 de diciembre.
Durante estos acontecimientos, Bitcoin ha estado intentando superar los USD 17,000 en los últimos dieciocho días, por lo que es evidente que sigue habiendo cierta presión de venta por encima de ese nivel.
El culpable más probable es el riesgo de capitulación de los mineros de Bitcoin luego de que hayan visto sus ganancias reducidas por la caída de los precios al contado y el aumento de la dificultad de la minería de Bitcoin. Cointelegraph ha señalado que los mineros de Bitcoin se enfrentan a una importante presión después de esperar vender los BTC acumulados con ganancias.
Veamos los datos de los criptoderivados para entender si los inversores siguen siendo reacios al riesgo de Bitcoin.
Los mercados de futuros ya no están en backwardation
Los contratos de futuros a mes fijo suelen negociarse con una ligera prima con respecto a los mercados al contado habituales porque los vendedores exigen más dinero para retener la liquidación durante más tiempo. Esta situación, conocida técnicamente como contango, no es exclusiva de los criptoactivos.
En mercados sanos, los futuros deberían negociarse con una prima anualizada de entre el 4% y 8%, que es suficiente para compensar los riesgos más el coste del capital.
Teniendo en cuenta los datos anteriores, los traders de derivados han mejorado sus expectativas y la prima de los futuros de Bitcoin ya no es negativa, lo que significa que la demanda de apalancamiento alcista y bajista está igualmente equilibrada.
Aun así, la prima actual del 0% está muy lejos del umbral del 4% para ser alcista, lo que indica la reticencia de los traders profesionales a añadir posiciones largas apalancadas (alcistas).
Otra novedad notable es que la proporción de posiciones largas y cortas ha mejorado en los dos últimos días. Para excluir las externalidades que podrían haber afectado únicamente a los contratos trimestrales, hay que analizar la proporción de posiciones largas y cortas de los traders profesionales.
La métrica también recoge datos de las posiciones de los clientes de cada exchanges en los contratos al contado y perpetuos, lo que da más detalles sobre la posición de los traders profesionales.
A pesar de que Bitcoin no logró superar los USD 17,000 el 30 de noviembre, los traders profesionales aumentaron ligeramente sus posiciones largas apalancadas según el indicador de largo a corto. Por ejemplo, la proporción de posiciones de los traders de Binance mejoró desde 1.07 el 28 de noviembre y actualmente se sitúa en 1.10.
Del mismo modo, OKX mostró un modesto aumento en su proporción de posiciones, pues el indicador pasó de 0.98 al actual 1.03 en dos días. La métrica descendió ligeramente a 1.02 en Huobi y esto demuestra que los traders no se volvieron bajistas tras el último rechazo de la resistencia.
La ausencia de movimientos negativos es un indicador alcista
Los traders no deberían concluir que la ausencia de la prima de los futuros refleja un empeoramiento de las condiciones del mercado, pues los datos más amplios de la proporción de posiciones largas y cortas han mostrado que las ballenas y los creadores de mercado han añadido posiciones larga apalancadas.
El movimiento del precio de Bitcoin ha sido sorprendentemente positivo teniendo en cuenta el reciente flujo de noticias negativas y el temor relacionado con la posibilidad de una represión regulatoria y la capacidad de los mineros para soportar un mercado bajista más prolongado.
Es probable que los inversores necesiten más tiempo para recuperar la confianza y sentir que los actuales riesgos de contagio han terminado. En consecuencia, los bajistas podrían seguir ejerciendo presión y mantener a Bitcoin por debajo del nivel de USD 17,000 a corto plazo.
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