¿Qúe es el vesting de criptomonedas?
El proceso de bloquear tokens de criptomonedas o monedas durante un periodo de tiempo predeterminado antes de permitir que el tenedor del token acceda a ellos o los transfiera se conoce como vesting de criptos.
Se utiliza comúnmente en las ofertas iniciales de monedas (ICO, por sus siglas en inglés), ventas de tokens y otras actividades de recaudación de fondos relacionadas con las criptomonedas. El vesting de criptos tiene como objetivo incentivar la dedicación a largo plazo y disuadir a los primeros inversores o miembros del equipo de vender apresuradamente sus tokens para obtener un beneficio y luego abandonar la empresa. Las personas o entidades que obtienen tokens acceden gradualmente a ellos a lo largo del tiempo, normalmente a intervalos predeterminados, mediante la imposición de un periodo de adquisición o de vesting.
Aunque los calendarios de adquisición están sujetos a cambios, suelen consistir en un periodo de espera (conocido como cliff) seguido de periodos regulares de liberación. Por ejemplo, los tokens pueden tener un periodo de cliff de un año y, a partir de entonces, estar disponibles en pagos mensuales iguales.
El vesting se aplica con frecuencia a:
- Equipo y asesores: Para garantizar la dedicación continua de los miembros del equipo y los asesores al proyecto, los tokens entregados a los desarrolladores del proyecto pueden estar sujetos a vesting.
- Inversores: Los primeros inversores en una ICO o venta de tokens también pueden estar sujetos a períodos de adquisición para disuadir la especulación a corto plazo.
- Fundadores: Para hacer coincidir sus intereses con el rendimiento a largo plazo del proyecto, los fundadores de un proyecto o los miembros del equipo principal pueden tener sus tokens en vesting.
Los contratos inteligentes en la blockchain suelen utilizarse para implementar vesting, garantizando que las normas sean claras y se apliquen automáticamente. Este mecanismo ayuda a generar confianza entre la comunidad y los inversores, ya que muestra el compromiso de las principales partes interesadas con el éxito del proyecto a largo plazo.
Normalmente, los tokens se desbloquean a través de varios métodos tras su periodo de vesting. En este proceso, se liberan los tokens previamente bloqueados durante un periodo predeterminado. Los titulares de los tokens pueden acceder progresivamente a sus activos a lo largo del tiempo gracias a este desbloqueo, que suele producirse por etapas o incrementos. Las condiciones de liberación pueden incluir el cumplimiento de hitos, un calendario basado en el tiempo o la consecución de métricas de rendimiento.
Tipos de vesting de criptos
Los diferentes tipos de vesting en el espacio cripto incluyen vesting basado en el tiempo, basado en hitos, híbrido e inverso.
Vesting basado en el tiempo
Con el vesting basado en el tiempo, los tokens se liberan progresivamente a los holders a lo largo de un periodo de tiempo determinado. Por ejemplo, Ethereum implementó un sistema de vesting basado en el tiempo para sus primeros inversores. Múltiples contratos inteligentes de acceso público permiten el vesting gradual de tokens ERC-20, como los asignados a los fundadores en un crowdsale. Sin embargo, no existe un método equivalente para el vesting de Ether «en bruto» (ETH), que es distinto del Ether wrapped o «envuelto».
Raw Ether o Ether «en bruto» se refiere normalmente a la criptomoneda nativa en la blockchain de Ethereum en su estado inalterado. A diferencia de las representaciones de Ethereum en otras blockchains, como el wrapped Ether en la red Ethereum o los tokens ERC-20 que representan Ether en otras redes, no está tokenizado ni «envuelto». Este Ethereum original no es compatible con algunas funcionalidades o contratos inteligentes adaptados a tokens y requiere mecanismos específicos para el vesting, que no están tan fácilmente disponibles como para los activos tokenizados.
Vesting basado en hitos
Con el vesting basado en hitos, la distribución de tokens depende del cumplimiento de determinados objetivos o puntos de referencia del proyecto. Algunos proyectos blockchain pueden implementar un sistema de vesting en función de los hitos alcanzados por sus socios y miembros del equipo.
Por ejemplo, un porcentaje de los tokens asignados puede distribuirse tras la implementación satisfactoria de una función concreta, la conclusión satisfactoria de una actualización del protocolo u otros hitos destacables del proyecto.
Vesting híbrido
El vesting híbrido combina elementos del vesting basado en el tiempo y del basado en hitos. Los proyectos blockchain a menudo emplean un modelo mixto de vesting para la asignación de tokens. Una parte de los tokens asignados al equipo y a los promotores iniciales sigue un plan de vesting basado en el tiempo, desbloqueándose gradualmente a lo largo de un periodo determinado.
Al mismo tiempo, otro segmento está vinculado a la consecución de hitos predeterminados del proyecto. Este doble enfoque garantiza la armonía con los objetivos del proyecto y reconoce el compromiso a largo plazo y los hitos de éxito.
Vesting inverso
Bajo la noción de «vesting inverso», los tokens que un receptor posee inicialmente pueden perderse si no se cumplen unos requisitos específicos, lo contrario de la adquisición típica. Filecoin utilizó el vesting inverso para sus usuarios del Acuerdo Simple para Futuros Tokens (SAFT, por sus siglas en inglés).
Las recompensas de minería se distribuyen de acuerdo con un calendario que promueve la alineación de la red a largo plazo: el 25% de las recompensas de bloque se liberan inmediatamente para mejorar el flujo de efectivo de los mineros, y el 75% de las recompensas de bloque se adquieren gradualmente a lo largo de 180 días. Los equipos de Protocol Labs y la Fundación Filecoin recibirán tokens Filecoin (FIL) adicionales a lo largo de seis años, mientras que los inversores SAFT recibirán sus tokens a lo largo de tres años.
El vesting de criptomonedas frente a los modelos tradicionales de vesting financiero
Mientras que la transferencia de criptomonedas aprovecha la tecnología blockchain para la transparencia y la automatización, la transferencia financiera tradicional se basa en la administración centralizada para lograr objetivos similares dentro del marco corporativo tradicional.
Los modelos de vesting de criptomonedas comparten similitudes con los modelos tradicionales de vesting financiero, pero también presentan características distintas debido a la naturaleza única de los activos basados en blockchain. En el mundo de las criptomonedas, el vesting se realiza normalmente a través de contratos inteligentes basados en blockchain que proporcionan una aplicación automatizada y transparente de las normas de vesting.
Alinear los intereses de los tenedores de tokens —como inversores, asesores y equipos de proyecto— con el crecimiento y el éxito a largo plazo del proyecto es el principal objetivo del vesting en criptomonedas. En las finanzas tradicionales, los planes de compensación basados en acciones, como las opciones sobre acciones y las unidades de acciones restringidas (RSU, por sus siglas en inglés), se asocian frecuentemente con el vesting.
Los métodos tradicionales de vesting suelen ser gestionados a través de sistemas centralizados por empresas e instituciones financieras, en contraste con el vesting en criptomonedas, que con frecuencia hace uso de contratos inteligentes en plataformas descentralizadas.
El vesting basado en el tiempo en las finanzas tradicionales suele conllevar un periodo de espera antes de que los ejecutivos o trabajadores posean plenamente las acciones que se les han concedido. Al asociar una parte de la remuneración de un empleado a su empleo continuo se promueve la retención y la lealtad de los empleados. Aunque el vesting basado en hitos es menos típico en las finanzas tradicionales, puede darse en algunos programas de acciones basados en resultados, en los que las acciones se liberan sólo después de alcanzar objetivos empresariales predefinidos.
¿Cómo afecta el vesting de tokens a la oferta de éstos?
El vesting de tokens gestiona la puesta en circulación gradual de tokens, lo que influye en la oferta disponible y en la dinámica del mercado.
Al controlar la oferta de tokens disponibles en el mercado a lo largo del tiempo, el vesting de tokens influye directamente en la oferta de tokens en circulación. Los tokens relacionados con vesting no suelen estar disponibles inmediatamente para su negociación o circulación.
Por este motivo, hasta que no se adquieren por completo, no se consideran parte de la oferta disponible. La oferta en circulación se reduce durante el periodo de vesting, lo que afecta a parámetros como la capitalización del mercado y la liquidez disponible.
Los tokens entran en la oferta circulante cuando se desbloquean progresivamente o se adquieren mediante calendarios o condiciones preestablecidos. Esto puede afectar a la dinámica del mercado, a la confianza de los inversores y al equilibrio entre oferta y demanda del ecosistema.
Ventajas del vesting de criptomonedas
El vesting de criptos, impulsado por contratos inteligentes, garantiza una alineación transparente, flexible y segura de los intereses de las partes involucradas con el éxito del proyecto a largo plazo, fomentando la confianza de los inversores.
El vesting de criptos ofrece varias ventajas en el espacio blockchain. Mediante el uso de contratos inteligentes en redes descentralizadas, los requisitos de vesting pueden aplicarse de forma transparente y automática, lo que genera confianza entre los tenedores de los tokens.
Los intereses de los equipos, asesores e inversores están alineados con el éxito a largo plazo del proyecto a través de mecanismos de vesting basados en el tiempo y en los hitos. Dado que el vesting de criptos es flexible, los proyectos pueden personalizar los sistemas para satisfacer sus necesidades específicas, lo que fomenta la responsabilidad y la dedicación.
Además, el uso de la tecnología blockchain hace que el proceso sea más seguro al ser impermeable a la manipulación centralizada. En definitiva, el vesting de criptomonedas es esencial para fomentar el desarrollo de proyectos a largo plazo, reducir la actividad especulativa y fomentar la confianza de los inversores.
Riesgos y retos asociados al vesting de criptomonedas
Las incertidumbres regulatorias, las vulnerabilidades de los contratos inteligentes, los riesgos de liquidez, la falta de estandarización y el equilibrio de los incentivos plantean retos para la eficacia del vesting de criptomonedas.
El vesting de criptomonedas ofrece incentivos necesarios, pero también plantea riesgos y dificultades. Pueden surgir problemas legales derivados de las incertidumbres regulatorias en el ecosistema de criptomonedas en desarrollo que pueden afectar a la aplicación de los contratos de vesting.
La tenencia de tokens puede verse comprometida por fallos en los contratos inteligentes y errores de código que provoquen resultados inesperados o violaciones de la seguridad. Una vez desbloqueados, el riesgo de liquidez asociado a los tokens adquiridos puede provocar oscilaciones bruscas del mercado o incluso ventas masivas.
Además, los inversores pueden confundirse si los procedimientos de vesting no son uniformes entre los proyectos. Encontrar el equilibrio ideal entre reconocer la dedicación y garantizar el éxito del proyecto es una lucha constante. En general, negociar adecuadamente la complejidad del vesting de criptomonedas requiere una cuidadosa consideración de los aspectos legales, tecnológicos y de mercado.
